1、引言

在价值投资理念中，股票可以反映出企业的内在价值。而通过知道上市企业的内在价值，则可以拟定相应的价值投资方案，继而获得较好的投资收益。但，如此的投资方案需要有肯定的适用条件。所以，有必要对价值投资方案在证券市场的适用性展开研究，继而更好的应用该方案获得更多的投资收益。

2、价值投资理论概述

所谓的价值投资理论，其实就是稳定基础投资理论。从本质上来讲，价值投资就是一种投资行为，需要完成对影响证券投资的财务情况、经济原因和公司经营状况的剖析，并完成对股票潜在价值和市场的比对。而最后，投资人则可以参考剖析状况选择投资的股票。从理论角度来讲，上市企业的内在价值和股票价格并不一模一样，而股票价格则会在内在价值上下浮动。最后，股票价格则会向着内在价值回归[1]。但，股票价格主要将遭到资金供给的影响，而内在价值则将遭到企业营运管理的影响。所以，可以将二者之间的价差当作是“安全边际”，并在这一范围内投资。

3、价值投资方案的适用条件剖析

就实质状况而言，价值投资方案的用法有其相对固定的适用条件。而该方案是不是可以在证券市场上具备肯定的适用性，则取决于这类条件能否被满足。

（一）稳定的市场环境

就现在来看，用价值投资方案需要拥有较为稳定的市场环境。具体来讲，就是市场既不会出现过度的反应，同时也不会出现反应不足的问题。而在这种市场上，将存在肯定的数目的长期性的投资对象，并且不少投资对象的营业额具备肯定的优良性。在市场平稳发展的状况下，大部分资金将流向营业额优良的公司，继而使投资者获得稳健的收益，并承担较小的投资风险。同时，稳定的市场才可以具备反映所有信息的市场价格。而在供应求购变动和市场用途得以在市场价格上体现时，价值和价格的关系才可以更好的体现，继而帮助投资者更好的投资。除此之外，稳定的市场将拥有不少的理性投资者。而这类投资者可以较好的处置收益和风险的关系，并重视企业的经营状况，从而获得更多的收益。

（二）有效的信息传递渠道

在证券市场上，价值投资方案的用法需要有信息传递的渠道。由于，有效的信息传递渠道的打造，可以使信息得以准确的反映，继而帮助投资者更好的投资。就现在来看，主要有三种障碍存在于信息传递的过程中，继而不利于价值投资方案的用法。第一，上市公司需要有选择的完成信息的披露，并且承担相应的本钱。但，一旦市场上存在着过多的不真实披露，则会致使信息传递的不对称，继而影响价值投资方案的有效性。第二，信息的传递需要通过证券服务管理软件和媒体等环节。而这一信息传递途径越长，信息失真的现象就越紧急，继而影响投资者的投资[2]。除此之外，在信息接收方面，投资者还需要有肯定的能力完成对信息的采集。所以，信息接收障碍的存在，也会干扰价值投资方案的用法。

4、价值投资方案在证券市场的适用性研究

（一）市场缺少稳定性

从国内的证券市场的进步状况来看，国内的证券市场参照物的市场利率在发生持续的变化，而通货膨胀率也在持续的变化。在这样的情况下，投资者没办法较好的完成对投资收益的对比，继而没办法较好的用法价值投资方案。自国内的股票市场打造以来，人民币的价格就四种处在波动状况下。而在2007年到2008年之间，股票市场则出现了快速高涨和急速下跌的现象，继而导致了参照物的利率丧失了参照功能。而在没办法完成投资工具的横向比较的状况下，投资者将没办法获得较好的价值投资成效。

从市场有效性角度来看，中国股票市场存在着紧急的股权分割现象。在这样的情况下，中国的买卖环境处在了相对特殊的状况下，继而导致了不同股票的定价出现了差异。而这类差异的存在，则致使了价值投资的收益率的差异，继而影响了价值投资方案的用法成效。同时，中国股票市场缺少收入分配的调节功能[3]。在过去的一段时间里，政府对证券市场有着过多的干涉，从而导致了市场资金没发挥出流通再分配有哪些用途，继而不合适价值投资。

（二）缺少可参考数据

就现在来看，中国的股票买卖市场较少，并且市场上的买卖品种也较少。而相较于海外的股票市场，国内股票市场尚没形成层次多和品种多的体系，很难为投资者提供更多的选择。而在这类有限的选择中，各类买卖的条件也不相同，收益率的确定困难程度也相对较大，容易给投资者带来主观的影响。除此之外，国内股市的打造时间较短，所以很难为投资者提供可参考的数据。而上市企业的什么时候上市的较短，则导致了有关剖析数据的不足，继而很难使企业的长期进步轨迹得以真实反映出来。同时，信息的紧急缺失，则将导致企业的波动，继而影响价值投资的剖析。而在这样的情况下，市场价值剖析将缺少肯定的靠谱性，继而不利于价值投资方案的用法。

（三）投资主体缺少理性

近年来，中国证券市场频繁出现了大起大落的现象。而致使这一现象产生是什么原因则与市场上存在过多的投机者有关。在证券市场上，中小投资者与投资机构有着完全不同的获利能力。其中，中小投资者具备较大的流动性，并且没充足的资金和时间，很难形成投资的规模效应。而机构投资者则拥有专业的投资队伍，可以获得上市企业的经营资料，并防止获得不真实的信息。所以，在中国证券市场出现过多的投机者的状况下，这类参与者在股市大涨后仍然不停买入，继而使股票市场承担着巨大的风险[4]。而在证券市场回复到合理水平后，这类参与者又会觉得市场将持续下跌，并不断卖出手中的股票，继而导致了股市的动荡。因此，在投机者过多的状况下，价值投资方案在中国证券市场将不具备适用性。

5、结论

总之，通过剖析国内的证券市场的特征可以发现，现在国内的市场缺少稳定性和可参考的数据，并且拥有很多的投机者，所以不合适用价值投资方案。但，伴随市场改革的不断加深，很多上市公司回归到了国内的市场。所以，伴随证券市场的平稳发展，将会有愈加多的投资者用价值投资方案展开投资，继而获得更多的投资收益。